Som et fuldgyldigt teknokrati har Kinas teknokratiske ledere ingen interesse i at hjælpe de fattige i deres land eller andre steder i verden. De har til hensigt at føre i såkaldt 'Fintech', der vil gennemføre massive infrastrukturprojekter. ⁃ TN Editor
Den kinesisk-ledede asiatiske infrastrukturinvesteringsbank (AIIB) omformer landskabet til udviklingsfinansiering, har UNCTAD-økonom Daniel Poon fortalt et seminar om Syd-Syd-samarbejde ledet af Africa 21, en Genève-baseret tænketank, der har observatørstatus med FNs handelsorgan.
Bankens tilgang til at mobilisere kapital til infrastrukturprojekter blev åbnet for forretning i januar 2016 og tilbyder en innovativ alternativ finansieringsmodel for udviklingslande, der har behov for at investere yderligere 1 billion $ $ hvert år i de havne, veje og elnet, der kræves for at løfte milliarder ud af fattigdom i 2030, målstregen for FN-godkendte mål for bæredygtig udvikling.
"Der er en masse hype derude om Kinas nye udviklingsbanker, og jeg håber, at denne diskussion kan kaste lys over, hvad der rent faktisk sker," sagde Mr. Poon på Africa 21-arrangementet, der blev afholdt i Genève den 15. februar og tilføjede, at AIIB's opstartsfasen er ikke blevet omtalt godt i medierne, meget mindre nogle af institutionens finere detaljer. Det samme kan siges om Kinas andet initiativ, den nye udviklingsbank, der blev lanceret i juli 2015.
”Jeg tror, at det fra den afrikanske kontekst er vigtigt at vide, hvilke ændringer der sker i det internationale system, især relateret til nye udviklingsbanker, og de muligheder, der kan opstå ved dem,” sagde han.
Når traditionelle donorlande skærer ned udenlandsk bistand, er finansielle institutioner som Verdensbanken nødt til at intensivere, understregede Mr. Poon. Men de eksisterende udviklingsbankers evne til at bygge bro over finansieringsgabet er begrænset af deres lave lovmæssige udlånskapacitet.
”Fordi disse banker er nødt til at gå til de internationale kapitalmarkeder for at skaffe penge, er de nødt til at opretholde en triple-A-rating for at berolige investorer til at købe deres obligationer.”
”Dette får dem til at vedtage en relativt konservativ tilgang til deres udlån,” sagde han og tilføjede, at typiske gearingsgrader for lån til egenkapital for disse eksisterende banker ligger mellem 2: 1 og 5: 1, hvilket betyder, at for hver dollar af egenkapital de kan låne mellem $ 2 og $ 5.
Alt for forsigtige udlånspolitikker
Strategien er forståelig, sagde UNCTAD-økonomen, men spørgsmålet er, om der kan gøres mere for at hæve gearingsnøgletal uden at skræmme obligationsinvestorer. Til sammenligning har private banker tendens til at have gearingsnøgler i de to cifre - omend med mere kommercielt drevne låneporteføljeprofiler.
At forkorte finansieringen synes imidlertid mulig, da der ikke er nogen tilsyneladende regulator for internationale udviklingsbanker. De alt for forsigtige politikker, sagde han, stammer fra verdens dominerende rolle, hvis statutory gearing indtil de seneste år var 1: 1.
Det, der kræves, er viljen til at innovere og løsrive sig fra pakken. Og ifølge Mr. Poon, selvom det stadig er tidligt for AIIB, kunne visse institutionelle træk ved banken give den mulighed for at skabe en bedre balance mellem ønsket om høje garantier og behovet for at øge udlånskapaciteten, herunder hastigheden og størrelsen af lånet dispersioner.
For at illustrere potentialet for innovation sammenlignede forskeren gearingskvoterne for multilaterale udviklingsbanker med dem fra udvalgte nationale udviklingsbanker, herunder den brasilianske udviklingsbank, Indiens eksport-importbank og den kinesiske udviklingsbank.
Disse grove skøn viste, at de nationale udviklingsbankers nøgletal generelt er mere progressiv, hvor China Development Bank toppede diagrammet ved 11: 1 (for mere end $ 1 billioner i udestående lån i 2015). Blandt multilaterale udviklingsbanker havde Den Europæiske Investeringsbank det højeste forhold på 5: 1.
”Dette taler i forskellig grad af institutionel eksperimentering med udviklingsbanker, især kinesiske nationale udviklingsbanker,” sagde Poon.
Almindelige og specielle fonde
Det brændende spørgsmål er, om eksperimenteringen, der finder sted på hjemmemarkedet i Kina, kan flyttes op på det multilaterale niveau.
"En måde at gøre dette på kan være gennem, hvad AIIB's vedtægter kalder den særlige fondsmekanisme," sagde Mr. Poon.
I bankens artikler fremgår det tydeligt, at driften består af to typer - ordinær drift finansieret med ordinære ressourcer og særlige operationer finansieret med ”specialfond” -ressourcer.
”Dette er generelt ikke blevet nævnt i nyhedsmedierne eller i andre politiske analyser, men disse to typer midler kan bidrage til det samme projekt,” sagde han og tilføjede, at risici holdes separat.
”Hvis der er tab, påvirker de ikke bankens egenkapital, men snarere de særlige fonds egenkapitalarrangementer.”
Denne ordning giver AIIB større fleksibilitet og giver den mulighed for at opskalere lån til infrastrukturprojekter, mens den respekterer 2.5: 1 gearingsgrænsen, der er fastsat af dens driftsartikler.
”Banken forsøger at opretholde dette konservative forhold for at kunne udstede obligationer på internationale markeder. Men på samme tid har det skabt denne kanal gennem specialfondsmekanismen til at opskalere denne investering ved også indirekte at banke på indenlandske kapitalmarkeder. ”
I de senere år har Kina oprettet en række nationale, regionale og bilaterale investeringsfonde, såsom Kina-Afrika-udviklingsfonden og Silk Road Fund, som potentielt kunne tilføre yderligere kapital til AIIB-projekter gennem den særlige fondsmekanisme.
”Den samlede målfondsstørrelse for disse enheder er ca. $ 100 mia.,” Sagde Mr. Poon. ”Nu er det ikke at sige, at alle midlerne vil gå til AIIB, men måske vil dele af det gøre det, som vil give banken mulighed for at opskalere operationer ud over, hvad nogle ville forvente.”
Politisk vilje trumfer de økonomiske ressourcer
Ifølge UNCTADs økonom er hovedbudskabet om Kinas erfaring, at politisk lederskab og innovative ideer, ikke økonomiske ressourcer i sig selv, er det, der er nødvendigt for at forbedre, hvordan banker finansierer udviklingsprojekter.
Mens omfanget af AIIB's udlånsoperationer stadig skal ses, er Kinas tilbøjelighed til at eksperimentere med multilaterale udviklingsbankers institutionelle træk klar.
Når verden bevæger sig for at gennemføre den ambitiøse 2030-dagsorden for bæredygtig udvikling - hvoraf de 17 mål for bæredygtig udvikling er kernen - vil eksisterende multilaterale udviklingsbanker, der kontrolleres af førende avancerede økonomier, stå over for stigende pres for at tilpasse deres udlånsoperationer og styrke de tilgængelige ressourcer til finansiering af infrastruktur.
Ellers risikerer de at miste deres førende position på den internationale udviklingsarena.
