Stockman: Fed's Giant Economic (Pseudo) Science Experiment

Fed holder renter som dens primære kontrolventil, hvor lavere renter giver en stimulans til BNP og højere en bremse. Derfor er renter under inflationsniveauet naturligvis en stimulans, fordi de svarer til økonomisk subsidiering af gælden og de udgifter eller investeringer, der følger heraf.

Alligevel skriger selv den primitive Phillips Curve-teori om vækst/inflation-afvejningen ud af, at Fed er langt bagud, selv baseret på sine egne defekte økonomiske modeller. Når alt kommer til alt, hvorfor i alverden har den tilladt sin ultimative kontrolventil og benchmark - den 10-årige UST - at bære et negativt reelt udbytte i 36 af de sidste 38 måneder.

Det er rigtigt. Der er intet som mønsteret vist nedenfor i moderne historie, men på en eller anden måde er de keynesianske dunderheads hjemmehørende i Eccles-bygningen blevet overrasket over virulensen og vedholdenheden af ​​det nuværende inflationære tidevand.

Inflationsjusteret afkast på 10-årig UST, august 2019 til oktober 2022

Faktisk tiggede de mere eller mindre om det. For eksempel er Lael Brainard en af ​​de førende såkaldte policy-tænkere på Fed, men for bare 33 måneder siden i februar 2020 genererede hun en Bloomberg-overskrift, som lød: "Fed's Brainard opfordrer til en ny strategi for at øge inflationen" og inkluderede følgende ædelstene:

Federal Reserve-guvernør Lael Brainard opfordrede fredag ​​til, at centralbanken vedtager nye strategier for at nå sit inflationsmål på 2 % og bekæmpe fremtidige recessioner.

Fed bør søge kursgevinster over målet for at kompensere for tidligere inflationsmangler og bør begrænse statsgældsrenterne, hvis den er tvunget til at sænke de korte renter, så langt de kan gå i en nedtur, sagde hun i en tale i New York.

"Dagens miljø med lav inflation og lav rente kræver ikke kun nye værktøjer til bekæmpelse af recession, men også en ny strategi for at imødegå den vedvarende underskridelse af inflationsmålet - og risikoen for inflationsforventningerne - længe før en nedtur," sagde hun.

Til det formål kan pengepolitikken være nødt til at forblive imødekommende i lang tid for at kompensere for tidligere inflationsmangler, tilføjede hun.

Nå, de holdt det ultra-imødekommende i rigtig lang tid, indtil marts 2022, hvor CPI år-til-år allerede steg med 8.6 %. Så knap seks måneder senere havde Brainards overskrift, der skabte tilbøjelighed hos Bloomberg, fået en helt anden ring: "Feds Brainard lover at bekæmpe inflationen 'Så længe det tager'

Vi er i det her, så længe det tager at få inflationen ned,” sagde Brainard på en konference arrangeret af The Clearing House og Bank Policy Institute i New York. »Pengepolitikken bliver nødt til at være restriktiv i nogen tid for at give tillid til, at inflationen er på vej ned til målet.

Hurtigheden af ​​opstramningscyklussen og dens globale karakter, samt usikkerheden omkring det tempo, hvormed virkningerne af strammere finansielle forhold arbejder sig igennem den samlede efterspørgsel, skaber risici forbundet med overstramning.”

Samtidig "er det vigtigt at undgå risikoen for at trække sig tilbage for tidligt," sagde hun.

Hun har med andre ord ikke en anelse om, hvorvidt de monetære centralplanlæggere skal stramme eller lempe og hvor meget eller hvor længe.

Det vil sige, at keynesiansk centralbank har forvandlet den amerikanske økonomi til et kæmpe økonomisk videnskabeligt eksperiment. De flyver ved sædet af deres bukser og gætter, mens de går, mens de lader som om, det hele kommer ud af videnskabelige økonomiske modeller.

Det er ikke!

Læs hele historien her ...